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关注解禁数据 把握个股最佳投资机会

而不同解禁类型,在不同时点对股价的影响也不同。我们应根据解禁数据在不同时点进行不同投资对策,这是解禁数据的关键所在。

企业上市前发行的股票限售期一般为1年。期满后,持股5%以上的大股东一年内卖出不得超过其持有股份的5%、2年后不能超过所持股份的10%;上市后再融资的限售股(一般多是定向增发)锁定期一般为1或3年,解禁后限售股东可自由处置其股份。

  从解禁类型上看,定向增发和首发原股东解禁,被持股股东减持的意愿较大。首发原股东解禁虽然平均跌幅较大,但后期反弹力度较强;而定增类型解禁后,短期内反弹力度仍较弱。

如果股价后期回落至15—15.79的增持区间或者下方,股价或许具备一定安全边际,建议投资者可逢低关注。止损价格建议设置在14.25附近。

1、 限售股解禁数据是重要的选股参考

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数据回测显示,自2015年至2020年3月,限售股在解禁日之前就会提前反应。三大解禁类型在解禁前10个交易日下跌动力会加大,并在后期逐步恢复。需要投资者重点注意。

从解禁市值看,接近百亿规模的解禁难免让人心有顾虑。那是否说该股有风险呢?我们认为其实不然,理由基于以下两点:

据中国证券网报道,由于前期电子信息产业链下游去库存过度,导致下游客户现在补充库存意愿强烈,公司订单量目前充足,产销两旺。据公司一季度预报显示,2020年第一季度预计盈利3,888.59万元-4,772.36万元,比上年同期上升120%-170%。高水平的盈利能力奠定了成长基石,业绩接力增长未来可期。所以如果未来因解禁造成股价下挫,或会是比较理想的低吸机会。

解禁股占总股本比例2.71%,总体解禁规模不大;

但也有积极因素,据3月25日兴业银行晚间称,该行11名董监高已在3月23日至3月25日期间,以自有资金从二级市场买入公司股票177.99万股,成交价格大约区间为每股15.00元至15.79元,合计增持金额约为2740万元,远高于4月初的解禁市值。而在本次交易完成后,兴业银行董监高同时承诺将自行锁定三年。

而这也是为什么我们会提前10个交易日公布解禁数据的原因。

据统计,2015年至今涉及限售解禁得公司已合计有3157家。其中,定向增发机构配售股、首发原股东限售股和股权激励限售股这三个解禁类型占比达到84.4%,是目前解禁的主体。

虽然整个银行业由于贷款利率跟随LPR进入下行通道,利息差进一步压缩;监管层规范银行结构性存款、现金管理类产品等揽储工具;再叠加疫情影响资产投放,短期内推升信用风险的同时还要“让利”。这三方面因素使本来就大面积破净的银行股估值修复似乎更为困难,银行板块的利润增速势未来势必下滑。春节后银行板块的下跌也表现出了资金的担忧。

  这一周解禁类型多是首发原股东限售股。从回测数据看,该类型在解禁日前后股价波动较大,投资者需短期注意。

从二级市场走势看,公司2019年全年涨幅已高达151%。随着解禁日期临近,股价已经开始走弱。考虑到原股东解禁后有较强的获利意愿,建议投资者短期保持谨慎。

当然解禁并不意味着持股股东会立马减持。分析解禁的好坏,还要注意公司基本面、综合治理等方面因素。若一家公司综合质地不错,就算短期因解禁导致股价下跌,但日后股价回升概率也较大。

从兴业银行2019年业绩快报显示,该行去年实现营业收入1813.19亿元,同比增长14.55%;净利润为658.68亿元,同比增幅8.66%。总资产增长6.44%,正式成为第八家“七万亿”俱乐部成员,达到7.14万亿元。唯一不足的是资产质量截至2019年末该行不良率为1.54%,虽然较上年下降0.03个百分点,但不良率在银行板块仍处较高水平。

从解禁市值分布看,主要集中在周二。个股方面,解禁市值超过50亿元以上的个股有3家,分别是兴业银行、洁美科技和开立医疗,解禁比例超过50%的有5家,其中光莆股份、龙蟠科技等股解禁比例排名居前。

4、重点个股操作建议及风险提示

随着A股上市公司数量不断增多,我们经常看到不少上市公司发布限售股解禁的公告。由于涉及限售的公司越来越多,解禁数据也也成为投资者选股的重要指标。该数据如何影响我们的投资决策、对选股有何帮助?如何从中察觉风险、把握机会?若您有以上问题,请往下看。

但我们分析认为,该股有3个投资亮点:

上市两年,公司业绩一直保持50%左右增速。2019年三季报显示公司净资产收益率(扣非/摊薄)为16.94%(这是衡量公司盈利能力的指标,越高越好,但一般上市公司净资产收益率在15%~20%都算比较优秀),明显高于LED行业平均水平。可高增长和高盈利能力却与公司现金回款乏力形成对比。

此外,公司当前应收账款周转率和周转天数(衡量回款能力的指标)还是低于行业平均水平,这说明公司业绩中现金质量较低,且回款能力弱也意味其在行业中竞争力不具优势。

解禁数据几乎已涉及到每只股票,所以我们应将其当作一个重要选股参考去对待。

2) 兴业银行(601166)——11名高管增持提振信心(偏多)

3) 洁美科技(002859)——一季度业绩高速增长(偏多)

内容摘要:

什么是限售股?早期的限售股就是 “大小非”,即大部分非流通股(持股比例占公司总股份5%以上)和小部分非流通股。2005年股权分置改革后,只分为限售股和非限售股,一般也叫解禁股。

限售股主要是公司上市前或上市后,为快速融资而低价发行的一种股票。这类股票发行价格普遍低于二级市场上正常流通的普通股。若不加限制,上市只要转手一卖就可获利颇丰,但这样既加剧股价的下跌,也会使普通股民沦为“接盘侠”。监管部门为保护广大普通投资者权益,对限售股卖出时间和卖出比例会加以限制。

股价下跌后估值具备优势;洁美科技(002859)是全球纸质载带龙头。为元器件上游耗材供应商,主要为三星电机、村田、国巨等全球被动元件龙头提供纸质载带和配套胶带。公司成本优势突出,近年来份额持续提升,业绩稳健增长。虽然当前受到新冠病毒肺炎疫情影响,公司开工较往年略有延迟,但随着我国对“新基建”政策的大力支持,5G技术应用将加速落地,我们认为电子信息行业景气度将持续走强。

关于具体个股的风险和机会把握我们还需结合公司基本面信息进一步分析。

首先从供需看,限售股解禁会增加股票供给,短期或对公司股价造成影响。

3、当前市场解禁数据分析  4月6日到4月10日只有4个交易日,共涉及17.9亿股、17家上市公司解禁,解禁市值合计约346亿元。整体解禁规模不大,为四月最低水平。

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  而在2018年9月期间,光莆股份为降低应收款还开展过一次保理业务(利用应收款融资,减低应收账款,增加公司现金,提高流动性),涉及融资金额2.4亿元,期限1年。但通常情况下,为应收账款开展保理业务在LED行业公司中并不常见,这对于光莆股份或许不是个积极的信号。

公司上一次解禁是发生在两年前,解禁股流通上市后,公司股价未出现明显下跌,反而出现了一轮明显上涨。而本次解禁规模是之前3倍。3月16日以来科技股退潮,公司股价也受到影响,截至目前,从前期高点开始,最大跌幅接近30%。

值得重点注意的是,本次兴业银行高管的集体增持,是历年银行高管增持数、花费金额和人员规模上最大的一次。如此举动显然是在提振投资者对该行未来发展的信心。

  另外自3月23日以来,以聪明资金著称的北上资金已连续多日明显增持公司股份。配合巨丰估值系统显示,公司当前股价较未来业绩增长具备一定估值优势。

北向资金已连续3天加仓;在疫情笼罩下,公司一季度业绩大幅预增;

1) 光莆股份(300632)——大比例解禁(偏空)

2、 解禁数据为什么重要?

11名高管增持2700余万元,增持金额为银行也罕见,提振公司未来信心,解禁影响或被增持冲抵;

综合以上观点,建议洁美科技的关注区间可在37—38元附近,止损区间35.15—31.60(即买入价下跌5%,建议严格止损)。

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